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海通国际:维持中国建筑兴业(00830)“优于大市”评级
来源:面包芯语作者:洞察网2023-04-25 02:44:00


【资料图】

猛兽财经获悉,由于近期中国建筑兴业(00830)公布2022年全年业绩,实现营业收入76.8亿港元,同增21.8%;归母净利润4.22亿港元,同增44.5%;每股盈利19.11港仙。海通国际发布研报维持中国建筑兴业“优于大市”评级。海通国际的主要观点如下:净利润略超预期,主营业务占比快速提升和盈利能力改善推动经营质量改善。2022年公司实现净利润4.22亿港元,略超出我们前期预计的4.18亿港元。与此同时,实现营业收入76.7亿港元,略低于我们前期预测值83.44亿港元。这一定程度上反映了公司2022年经营质量得到了提升,突出表现是公司主营业务的贡献占比明显提升和盈利能力的提升。从营业收入看,2022年幕墙业务贡献比重达到75.4%,同比提升4.3pct;从毛利润看,2022年幕墙业务贡献比重达到84.3%,同比提升31.7pct。2022年公司整体毛利率10.76%,与2021年的10.75%基本持平;2022年净利率5.34%,同比提升0.84pct。区域战略优化,港澳市场发力明显,大力拓展内地优质业主。2022年港澳幕墙新签合约额59.6亿港元,同比增长42%;实现营业收入35.96亿港元,同比增长38.1%。公司2022年在港澳幕墙市场的龙头地位得到了进一步稳固,与此同时,2022年公司港澳幕墙业务毛利率达到19.4%,同比提升5.7pct。对公司2022年的内地幕墙业务来说,2022年新签幕墙合约额26.34亿港元,同比增长28.5%。除此之外,海外业务和非核心业务在2022年进一步压缩,在手未完合约额同比下降26.5%,占比同减14.5pct至21.3%。2022年新签合约同增23.4%,亚洲新一轮需求放量可期。2022年公司新签合约额101.27亿港元,突破百亿港元大关,创历史新高,截止到2022年底公司在手未完合约额134亿港元,我们认为充足订单为后续继续高增长提供保障。展望未来,中国港澳、中国内地、中东、东南亚等市场有望迎来新一轮中高端幕墙建设需求放量。双曲异形、BIPV、模块化窗墙等独家科技,有望释放公司新增长动能。中国建筑兴业在香港中环美利道项目形成的复杂双曲幕墙技术、在传统BIPV技术上自主研发而成的Light产品,不断强化公司竞争优势。我们预计在未来中高端幕墙需求放量之际,公司有望充分受益。详细和完整版研究报告,以及其他公司和其他行业的完整版研究报告,请登录猛兽财经网站,并进入【港美股研究报告】—【港股公司研究报告】板块了解。

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