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国家统计局3月9日公布的数据显示，2月全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%，重回“1时代”，环比由上月上涨0.8%转为下降0.5%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月扩大0.6个百分点，环比由上月下降0.4%转为持平。

“从同比看，CPI上涨1.0%，涨幅比上月回落1.1个百分点。同比涨幅回落较多，主要是春节错月，上年同期对比基数较高。其中，食品价格上涨2.6%，涨幅比上月回落3.6个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点。食品中，薯类、鲜果、鸡蛋和禽肉类价格分别上涨14.4%、8.5%、7.9%和6.4%，涨幅均比上月有所回落；猪肉价格上涨3.9%，涨幅回落7.9个百分点；粮食和食用油价格分别上涨2.7%和6.4%，涨幅基本稳定；鲜菜和水产品价格由涨转降，降幅分别为3.8%和1.5%。非食品价格上涨0.6%，涨幅比上月回落0.6个百分点，影响CPI上涨约0.50个百分点。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读数据时表示，据测算，在2月份1.0%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点，新涨价影响约为0.3个百分点。

数据还显示，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.4个百分点。

方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森对期货日报记者表示，2月CPI同比增速回落并弱于预期，CPI环比变动也弱于季节性，且主要分项均走弱，春节错位扰动明显。其中食品方面，果蔬、肉类等生鲜食品价格涨幅下降与消费需求回落、交通运输改善、天气转暖供给增加等因素有关。

“从目前来看，春节错位导致的波动已结束，3月食品、服务价格跌幅或有收窄，燃料价格上行放慢但基数仍高，CPI暂时仍难有明显加速。从年内趋势来看，猪肉价格、国际油价走弱暂时限制CPI上行空间，后期仍需关注。此外经济复苏态势下，服务分项尤其是房租将持续带动核心CPI修复，通胀中枢逐步抬升方向不变。”李彦森说。

往后看，国投安信期货宏观分析师靳顺柔子表示，国家明确把恢复和扩大消费摆在优先位置。随着经济的逐步修复，居民收入改善后，消费信心的增加或带来一定的通胀压力，但目前消费恢复仍比较慢，预计CPI上涨斜率会偏缓，短期内，物价上涨因素不会构成货币政策的主要掣肘。

PPI方面，2月，工业企业生产恢复加快，市场需求有所改善，PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比继续下降。

靳顺柔子告诉记者，2月主要大宗商品价格涨跌互现，去年同期俄乌冲突爆发推升大宗商品价格，同比读数在高基数效应下有所回落。其中生产资料价格下降2.0%，降幅扩大 0.6 个百分点；生活资料价格上涨1.1%，涨幅回落0.4个百分点。从环比看，输入性因素推动国内石油相关行业价格上行，金属相关行业市场预期向好，需求有所恢复，黑色金属冶炼和压延加工业价格有所上涨；煤炭生产稳定，加之气温回升，采暖用煤需求减少，煤炭开采和洗选业价格下降。

“2月PPI明显走弱是受到基数偏高、大宗商品价格冲高回落、春节后供给增加等因素影响。”李彦森表示，后续值得注意的是，未来两个月PPI同比基数仍在高位，短期同比仍有下行空间，除非商品价格大幅反弹带来更多新涨价因素。预计二季度后PPI低位稳定，三季度则将有所反弹。此外建议持续关注海外国家货币政策、经济衰退情况对商品价格和PPI的利空影响。