评论员文章

（锂矿，来源：视觉中国）

随着新能源汽车及储能景气度不断提升，锂身价暴涨，有矿的企业过上了“躺赚”的日子。

1月18日晚间，天齐锂业（002466.SZ）、雅化集团（002497.SZ）双双发布炸裂的业绩预告，前者2022年盈利预增超10倍，后者净利增幅也达380.45%-401.8%。

(资料图片)

回溯来看，从2020年年中最低4万元/吨起步，锂价掀起一轮牛市。尤其刚刚过去的2022年，锂承继前一年的高价再度大涨，一度升至60万元/吨的价格。不过，自2022年12月以来，以碳酸锂为代表的锂价掉头向下，价格明显松动甚至引发市场对后市的担忧。

钛媒体APP多方采访了解到，2023年供应增加较为确定的背景下，需求也有一定程度的支撑，市场供需格局将趋于理性。虽然锂价不复去年高价，但在春节后有望企稳反弹，锂盐企业依然还有好日子。

业绩大幅预增

根据公告，天齐锂业预计2022年归母净利润在231亿元-256亿元，比上年同比增长1011.19%-1131.45%；2021年盈利20.79亿元。

雅化集团则预计，去年归母净利润在45亿元-47亿元，同比增长380.45%-401.80%；2021年盈利9.37亿元。

实际上，时间再往前推，更多的锂盐企业已经披露了业绩预告，且无一例外均给出了高增的预期。比如：西藏矿业（000762.SZ）预盈6.50亿元-9.50亿元，同比增长363.76%-577.80%；天华超净（300390.SZ）预盈64亿元-68亿元，同比增602.76%-646.68%。

对于业绩的大幅增长，锂矿股均指向了锂盐的量价齐升。天齐锂业就表示，“受益于全球新能源汽车景气度提升，锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单增加等多个积极因素的影响，2022年度公司主要锂产品的销量和销售均价较2021年度均明显增长。”

无独有偶，天华超净也称，受益于新能源汽车产业政策和锂盐市场旺盛需求的双重驱动， 公司电池级氢氧化锂产品出货数量及销售金额同比大幅增长，为公司带来了较大利润贡献。

以电池级碳酸锂价格为例，2022年年初约28万元/吨，之后迅速上涨，3月份突破50万元/吨后一直高位运行；9月以后再度上扬，最高破60万元/吨，一度较2021年年初价格涨超10倍。12月以来，价格才有所回调，但12月30日，电池级碳酸锂均价报52.25万元/吨，年内涨幅仍超85%。

（碳酸锂价格趋势图，来源：上海钢联）

想方设法扩产

价格持续飙升，行业利润率明显上涨，个中企业自然想方设法扩产，一方面新建扩能项目，一方面降本增效。

据百川盈孚统计，中国42家碳酸锂厂家2022年度总产量约34.29万吨，较上年的23万吨同比增长48.84%。这也是自2018年以来，碳酸锂产量连续第5年保持增长。

业绩预告中提到靠新增产能投产带来业绩提升的上市公司就有几家：天华超净称，公司新增的二期年产2.5万吨电池级氢氧化锂生产项目顺利达产，公司产销量同比实现大幅增长；科达制造（600499.SH）表示，参股公司蓝科锂业2万吨/年电池级碳酸锂项目全面投产，于报告期内实现碳酸锂产量约3.10万吨，销量约3.03万吨，实现业绩大幅上升，由此公司确认的投资收益亦大幅增长；吉翔股份则谈到，2022年1月完成对永杉锂业股权的收购，同年6月，永杉锂业“年产45000吨锂盐项目一期”如期全线贯通，并于三季度达到设计产能，实现销售，预计永杉锂业全年归母净利润5.50亿元-6.50亿元……

但需要注意的是，包括行业外公司在内的不少新产能2022年才宣布建设，所以全年国内碳酸锂整体产能增长并不明显，较2021年只增加了6万吨左右至53.54万吨。更多是靠企业降本增效，带来全行业开工率的提升。

数据显示，2022年1月，碳酸锂行业开工率为45.13%，到同年10月时已经增加至80.77%。即便12月价格回落，开工率有所下降，但是仍然达到了73.48%，这在历史上也处于绝对高位。

举例而言，西藏矿业就在业绩预告中明确提到，“公司本年实现增产\增效\创新降本约 5425.60万元、管理降本约 3000.00万元，致使公司本年利润增加。” 

无独有偶，2022年诸多企业也通过技术创新提高产量，典型的如电解质提锂、锂渣二次提锂等技术纷纷出现，助力盐湖提锂毛利率提升。

春节后价格望企稳反弹

价格上涨归根到底是供需失衡，随着锂盐扩产的兑现，供应增加是比较明确的。业内普遍认为，到2023年，锂资源焦虑将明显缓解。

“2022年全球锂矿资本开支迅速加大，国内外多地项目开工，但因为很多是绿地新建项目，所以实际增量也将在2023年下半年开始，如果前期项目进展顺利，2024-2025年将是集中释放期。”上海钢联新能源事业部锂业分析师曲音飞告诉钛媒体APP，2023年资源端冶炼端皆有明确增量。

华安证券金属新材料首席许勇其也告诉钛媒体APP，随着后续锂资源开采技术的升级，碳酸锂的来源将更加丰富，盐湖、云母等将在供给端发力助推锂资源放量，预计2022年全球碳酸锂LCE当量达到73.34万吨，且后续几年保持较高增长率，到2025年将达到155.10万吨。

供应增加的背景下，需求决定了锂价的走势。去年12月以来，由于新能源汽车产销增速边际放缓，国补到期，叠加需求季节性规律和疫情冲击，下游谨慎情绪增加，需求下降，碳酸锂价格出现比较明显的下跌。到目前，电池级碳酸锂价格维持在48万元/吨左右，较最高点跌去近20%。

至于2023年的整体需求，市场观点小有分歧。在曲音飞看来，今年终端需求表现或不及预期，供需差值进一步拉大，预计2023年供应增速在50%左右，需求增速在44%左右，国内供需差在4万吨以上。“2023年碳酸锂价格大面看跌，中间不排除有回调机会，但整体走势仍以下跌为主。”

银河证券最新研报则认为，“新能源汽车仍是国内促进消费增长的重点领域，一旦销量不及预期或将得到多部门政策的保驾护航，而特斯拉在全球范围的全面降价也或许产生鲶鱼效应刺激消费。一季度末新能源汽车销量可能企稳，根据草根调研材料厂也可能在春节后重启补库存，锂价有望在节后企稳反弹。”

多家锂资源企业人士也向钛媒体APP表达了较为乐观的看法，普遍看好春节后需求的回升，认为2023年锂价不会单边下行，40万元/吨以上仍有支撑。（本文首发于钛媒体App，作者丨苏启桃）