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唯品会宣布获得腾讯(700.HK)与京东(JD.US)总计约8.63亿美元股权投资，二者合计占股10%。腾讯与京东入股唯品会的诉求是什么?此次合作对于三家企业分别有何重大意义?电商格局是否会因此发生较大的变化?央广《王冠红人馆》为您深度解析风起云涌的电商平台之战。

左起：唯品会创始人兼总裁洪晓波、腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾、京东董事局主席兼首席执行官刘强东、唯品会董事局主席兼首席执行官沈亚、腾讯总裁刘炽平。(来源：刘强东在交易完成后发在今日头条个人号上的图)

一、聚焦--腾讯京东"牵手"唯品会，联合对抗电商巨头阿里

唯品会12月18日发布公告称，公司与腾讯，京东集团签署联合投资协议，腾讯和京东将以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元。其中，腾讯斥资6.04亿美元，京东斥资2.59亿美元。购买价格为每股A类普通股65.4美元，相当于每份唯品会美国存托股份(ADS)13.08美元。该价格相当于在上个交易日(2017年12月15日)唯品会ADS的收盘价的基础上溢价55.0%。交易完成后，腾讯和京东将分别持有唯品会7%和5.5%的股份(京东此前持有2.5%的唯品会股份)。

而新增发的股份锁定期2年。在锁定期内，腾讯将拥有1席唯品会董事会席位，京东将获得唯品会董事会观察员身份;锁定期结束后，若腾讯拥有唯品会12%的股份(股份比例可另行约定)，京东拥有唯品会8%的股份(股份比例可另行约定)，即可继续保有其董事会和观察员的任命权。

此外，根据协议，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口。京东也将会在其手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道上达成一定的交易额目标。

本次交易宣布后，刘强东在今日头条个人号发出一张三方高管举杯庆祝的照片称，"面对行业垄断和二选一等不正当竞争，我们在一起!"

二、解析--电商平台之战风起云涌，联盟诉求各异引关注

腾讯、京东、唯品会、阿里的崛起之路

腾讯：

深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，由马化腾、张志东、许晨晔、陈一丹、曾李青五位创始人共同创立。是中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。

腾讯多元化的服务包括：社交和通信服务QQ及微信/WeChat、社交网络平台QQ空间、腾讯游戏旗下QQ游戏平台、门户网站腾讯网、腾讯新闻客户端和网络视频服务腾讯视频等。

京东：

中国自营式电商企业代表，创始人刘强东担任京东集团董事局主席兼首席执行官。2013年正式获得虚拟运营商牌照。2014年5月在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市。2015年7月，京东凭借高成长性入选纳斯达克100指数和纳斯达克100平均加权指数。2017年4月25日，京东集团宣布正式组建京东物流子集团。2017年8月3日，2017年"中国互联网企业100强"榜单发布，京东排名第四位。

京东赴美上市

旗下设有京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、O2O及海外事业部等。

唯品会：

成立于2008年8月，总部设在广州，旗下网站于同年12月8日上线。唯品会在中国开创了"名牌折扣+限时抢购+正品保障"的创新电商模式，并持续深化为"精选品牌+深度折扣+限时抢购"的正品特卖模式，这一模式被形象地誉为"线上奥特莱斯"。在美国权威财经杂志《财富》发布的2017中国500强榜单中，唯品会位列第115名，并位列B2C电商第三。而在《财富》杂志同期发布的 "2017年中国500强净资产收益率最高40家公司"榜单中，唯品会凭借35.53%的资产收益率位列第三名，稳居互联网行业第一。

唯品会主营业务为互联网在线销售品牌折扣商品，涵盖名品服饰鞋包、美妆、母婴、居家等各大品类。

阿里巴巴：

中国最大的网络公司和世界第二大网络公司，是由马云在1999年一手创立企业对企业的网上贸易市场平台。2003年5月，马云投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台--淘宝网。2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝公司，面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。2014年9月19日，阿里巴巴集团在纽约证券交易所正式挂牌上市，股票代码"BABA"。2017年11月11日全天，2017天猫双11全球狂欢节总交易额(GMV)达到1682亿元人民币，移动端成交占比90%，1682亿元的交易额。

阿里巴巴的业务板块包括：电子商务服务、蚂蚁金融服务、菜鸟物流服务、大数据云计算服务、广告服务、跨境贸易服务、前六个电子商务服务以外的互联网服务。

三家联盟，各取所需

作为我国知名的企业，腾讯、京东、唯品会三家联盟，立即引起社会热议。当然，此次联盟也契合了各自的诉求，对各自现存的短板起到一定弥补作用。

腾讯：扩大电商领域布局、加速社交流量变现。作为拥有亿级海量用户以及多元化服务的互联网企业，腾讯近年来在不断扩大"版图"，美团点评、58同城、京东都有腾讯的股份。就在2017年12月18日，腾讯又注资永辉超市。但总体来看，腾讯在电商领域还具有很大的上升空间。而此次入股唯品会，则有利于腾讯扩大在电商领域的布局，加速社交流量变现，增加与阿里对抗的资本。

京东：扩大消费市场、丰富商品品类。作为中国最大的自营电商平台，京东在家电、数码等产品方面一直处于领先地位，而且还拥有目前覆盖最全面的物流仓配体系。然而受商品品类不多且女性用户较少等因素的影响，京东在服装、美妆等市场却一直"成绩"平平。而根据唯品会此前发布的数据显示，在唯品会的用户群体中，超过80%是女性用户。同时唯品会的商品品类也相对较多。所以此次联手唯品会，京东可以快速扩大女性消费市场，丰富商品品类，在服装、美妆等市场有所起色。

正如《华尔街见闻》12月19日在《拿下唯品会、永辉，腾讯"反阿里舰队"成型》的报道中所说，相比腾讯，唯品会对京东来说意义更大。入股唯品会，相当于持股一个拥有3亿用户、女性占比超80%、服饰穿戴和美妆为强势品类的电商平台。而女性、服饰、美妆，几乎全是京东现在花大力气主攻的领域。

唯品会：弥补流量劣势、有重大利好。作为中国最大的折扣电商，唯品会在3-6线城市尤其女性用户中具有好的口碑，在服饰、鞋包、化妆品品类上具有较强的优势。同时，由于是自营，唯品会在仓储效率、成本控制等方面具有明显优势，而且消费者退换货也较为便利。然而，唯品会在流量方面存在劣势，客户获取成本的提高使得整体营收的高速增长降至30%以上，导致估值中枢持续下移。此次与腾讯、京东的联盟，唯品会可以弥补流量劣势，得到前两者在流量方面的支持(腾讯将在微信平台提供多方面的支持，包括提供微信钱包入口等;京东将在京东APP首页和微信朋友圈京东入口首页提供入口)，同时还可以利用京东扩大女男性消费市场。

此外，腾讯、京东的入股对于唯品会的股价是一个重大的利好。今年唯品会上半年股价并不是很高，一度徘徊在8美元-9美元的低价位，即便到12月15号收盘之时，其股价还是8.44美元。然而交易公布以后，美国当地时间12月18日盘前(截至4时30分)，唯品会股价暴涨36.85%至11.55美元。而28日，唯品会的市值更是达到70.72亿美元，相较今年早期50亿美元左右相比，增长幅度非常大。

28日，唯品会的市值70.72亿美元

值得一提的是，尽管随着此次唯品会发行了10%的新股，沈亚持股降至12.81%，洪晓波持股6.9%。腾讯持股7%，京东持股5.5%，但据唯品会表示，按照唯品会的AB股规则，沈亚所持股票属于B类普通股，其1股拥有10票的投票权，而除沈亚之外的其他股东所持股票属于A类普通股，其1股只有1票的投票权。所以，这次交易后沈亚不仅仍是唯品会第一大股东，并且仍然持有近60%的投票权，唯品会仍是一家沈亚可以完全掌控的公司。

由此看来，虽然现在腾讯、京东、唯品会三家看似是一致的联盟，共同对抗阿里，但是各家的利益诉求是不一样的，所以能否在诉求各异的情况下实现对阿里形成合击的目标，仍有待观察。

三、前瞻--联吴抗曹，谁死谁手未可知

腾讯、京东、唯品会三者联合，对于阿里能否造成实质性的冲击，目前仍难预测。

尽管阿里电商的份额占到将近六成江山，但阿里在淘宝上做社交没做起来，职能太过单一。而且正如电商观察员鲁振旺分析所说："腾讯与阿里的生态竞争中，谁在支付流量上领先，谁就掌握了主动权。目前腾讯的生态版图上，已经囊括京东、58同城、美团、搜狗、阅文集团、永辉超市、唯品会，这些都是腾讯"狙击"阿里的筹码。"这一切无疑为阿里带来了一定危机感。

然而，根据中国电子商务研究中心发布的2017上半年中国网络零售市场数据监测报告显示，2017上半年中国B2C网络零售市场占比份额排名前三位分别是天猫(50.2%)、京东(24.5%)、唯品会(6.5%)。

显然，从市场份额数据来看，阿里的领先优势依然明显。尽管现在位居第二的京东与位居第三的唯品会结成同盟，但在整个数量级和市场占比上看，阿里地位仍是难以撼动的。

由此看来，这次三家联合对抗阿里，谁死谁手仍然未可知，有待时间的检验。

四、总结

腾讯、京东、唯品会三家联合，共同对抗阿里。在令人讶然的同时，也引起大家对于电商格局的关注。一方面，在激烈的电商竞争中，唯有扩大优势、弥补劣势，积极寻求突围路径，才能立于不败之地;另一方面，各大电商也必然在时刻考虑消费者的诉求，不断为其带来更高的价值和更好的体验。而传统线下销售业态又该如何努力撵上时代的脚步?我们会持续关注。

责任编辑：王擎宇