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5月30日晚间，蘑菇街(MOGU.NYSE)公布了2019财年第四季度(2019.1.1-2019.3.31)及2019财年(2018.4.1-2019.3.31)业绩报告。2019财年第四季度，蘑菇街实现营业收入2.176亿元，同比增长15.9%;净亏损达到1.408亿元，上年同期为盈利0.259亿元。2019财年，公司实现营业收入同比增长10.39%至10.743亿元;净亏损为4.863亿元，相较于上年同期亏损5.58亿元减少0.72亿元。

记者了解到，亏损额较大的原因在于股权激励费用的增加，导致2019财年的一般和行政费用同比增长68.2%至1.68亿元。

“在过去的一个季度里，我们通过丰富内容、增加用户对视频直播视频的参与度以及促进更多重复购买，继续扩大、优化和提升时尚生态系统的供应链。”蘑菇街董事会主席兼首席执行官陈琪表示，公司将继续发展由时尚网红和视频直播播主组成的内容创作社区，提升时尚产品供应链，支持商家和网红之间更深层次的合作。

直播业务的增长推动了蘑菇街收入结构的进一步调整。

蘑菇街2019年财年营业收入为10.743亿元,同比增长10.4%，其中佣金收入5.077亿元，同比增长22%;营销服务收入同比下滑16.97%至3.957亿元。不过，2019财年第三季度，蘑菇街营销服务收入同比减少9.6%，在2019财年第四季度，其营销服务收入同比减少6.6%，缩减幅度保持收窄趋势。

对此，蘑菇街首席财务官HelenTingWu表示：“佣金收入的增加一方面是由于蘑菇街GMV的增长，另一方面是由直播和优质商家的更高佣金率推动的,它们在平台GMV中的占比越来越高。”

自2016年初开展电商直播业务以来，蘑菇街通过直播对电商供应链进行不断改造。

为了解决主播的来源，蘑菇街一方面自己做主播，将一部分红人转换过来做个人主播;另一方面，一些经纪公司开始尝试主播业务，把以前做模特、电视购物台主持人等转换过来。在蘑菇街拥有播出资格的主播人数已经上升至1.8万多人，且处于不断的优胜劣汰。

与图文为主的网红店一般一个月上新2次不同，直播基本天天播，每天播出至少4~6个小时，对于服装的款式要求巨大。“多款式、小库存”的特点，对供应链的速度提出了很高的要求。

2017年下半年开始，蘑菇街通过组建商家联盟帮助主播解决供应链问题，后续发展为直播供应链机构，并进一步发展成为供应链基地联盟。

自今年年初以来，蘑菇街以打造主播IP为中心，构建主播与“潮流、品牌、生产三大源头”之间的桥梁，还启动全球美妆供应链池，为品牌提供直播阵地，为主播打造选品库，帮助品牌与主播建立快速有效合作。目前，美妆供应链池已有超过200个全球美妆品牌入驻。

在主播、供应链改造的同时，蘑菇街平台的GMV也在增长。

截至2019年3月31日的12个月期间，蘑菇街平台GMV为174.08亿元，同比增长18.7%。其中，作为商品销售的高效转化场景，蘑菇街直播业务的GMV同比增长138.1%，继续保持三位数增速，2019财年，蘑菇街直播平均移动月活跃用户同比增长42.1%。

虽然GMV、移动月活用户增速都表现不俗，但蘑菇街的年度活跃用户数却停滞不前。

截至2019年3月31日止的前12个月，蘑菇街平台的年度活跃用户数相较于上年同期变动不大，为3280万，但相较于2018年12月31日公布的3450万减少了170万。事实上，在活跃用户数量达到3000万级别后，该数字一直处于稳定状态。